La crescita della produzione è sostenuta dalla normalizzazione dei settori dei servizi e dalla crescita stabile dell’industria.
Le conseguenze della pandemia di Covid-19 e la guerra in Ucraina stanno creando venti contrari nell’economia globale. Proprio mentre l’economia globale stava per riprendersi dalla crisi del coronavirus, la successiva battuta d’arresto è arrivata sotto forma dell’invasione russa dell’Ucraina. Inoltre, l’inflazione in molti paesi ha raggiunto livelli preoccupanti ed eserciterà ulteriori pressioni sulla domanda internazionale.
Economia svizzera in crescita nonostante le crisi geopolitiche
Nonostante l’attuale crisi geopolitica, l’economia svizzera resiste. KOF prevede che il prodotto interno lordo (Pil) adeguato agli eventi sportivi aumenterà del 2,7% quest’anno e dell’1,6% l’anno prossimo. La crescita della produzione è sostenuta dalla normalizzazione dei settori dei servizi e dalla crescita stabile dell’industria. Il turismo, in particolare, dovrebbe prevedere tempi migliori. È probabile che la ripresa iniziata dopo la revoca delle restrizioni Covid-19 continui. Si prevede che il consumo interno sosterrà l’economia svizzera. In primo luogo, la crescita salariale è stata sorprendentemente forte, il che ha fornito ulteriori incentivi al consumo. E, in secondo luogo, la pandemia di Covid-19 ha costretto le famiglie a mettere da parte fondi che ora possono essere spesi.
Inflazione in Svizzera relativamente bassa
L’elevata inflazione rappresenta attualmente uno dei maggiori rischi economici. Ci sono diverse ragioni per l’aumento dei prezzi. Uno è l’eccesso di domanda, che può essere attribuito agli effetti di recupero causati dalla pandemia di Covid-19. Inoltre, è probabile che l’interruzione delle catene di approvvigionamento svolga un ruolo decisivo. Inoltre, l’insicurezza dell’approvvigionamento e la carenza causata dall’invasione russa dell’Ucraina hanno portato a un forte aumento dei prezzi di cibo ed energia. In quanto piccola economia aperta, la Svizzera non è immune da queste tendenze internazionali dei prezzi. Tuttavia, il tasso di inflazione in Svizzera è relativamente basso rispetto ad altri paesi. Kof prevede che l’inflazione in Svizzera sarà del 2,6% quest’anno e dell’1,5% l’anno prossimo.
I tassi guida aumenteranno ancora, il franco si apprezzerà
Come molte banche centrali nel mondo, la Banca nazionale svizzera (BNS) ha deciso nella sua ultima valutazione di inasprire la sua politica monetaria per combattere l’aumento dell’inflazione. In tal modo, ha aumentato il tasso di riferimento più del previsto e il franco svizzero si è leggermente apprezzato. Il suo tasso di riferimento è aumentato di 0,5 punti percentuali a -0,25%. È probabile che questo movimento dei tassi di interesse sarà seguito da altri nel corso dell’anno. La Bns ha inoltre comunicato di non classificare più il franco come «di alto valore». Ha anche sollevato la possibilità di intervenire sui mercati valutari per sostenere il valore del franco.
Occupazione in crescita nonostante tutto
Il mercato del lavoro svizzero sta attraversando un boom economico. Nel primo trimestre di quest’anno si è registrato un forte aumento dell’occupazione. I maggiori incrementi sono stati registrati nell’industria e nel settore dell’ospitalità. Kof prevede che questa tendenza positiva continuerà durante il trimestre in corso. Questa crescita dell’occupazione non dovrebbe interrompersi bruscamente a breve termine, nonostante la crisi ucraina e l’acuirsi dei timori di inflazione.
Svizzera minacciata dalla recessione?
I rischi inflazionistici internazionali stanno creando molta incertezza nelle previsioni. Le politiche monetarie necessarie per tenere sotto controllo alti tassi di inflazione possono variare considerevolmente e portare a scenari economici differenti. In questo contesto, KOF ha creato uno scenario negativo che modella i rischi di un’inflazione eccessivamente elevata e di un intervento deciso da parte della politica monetaria. Questo scenario negativo presuppone che l’inflazione nell’area dell’euro e negli Stati Uniti nel 2022 raggiungerà livelli inaccettabili per la Federal Reserve (Fed) statunitense e la Banca centrale europea (BCE) e che le banche centrali combatteranno l’inflazione elevata attuando ulteriori rapide e un forte aumento dei tassi di interesse durante il prossimo inverno. Dal primo trimestre del 2023 ciò farà precipitare l’economia globale in una recessione che durerà per tre quarti negli Stati Uniti e per quattro quarti nell’area dell’euro. Di conseguenza – in questo scenario negativo – anche la Svizzera scivolerà in una recessione e in un prolungato periodo di stagnazione che durerà fino alla fine del periodo di previsione. Altri potenziali rischi al ribasso includono un’escalation della guerra in Ucraina e un nuovo scoppio della pandemia di Covid-19.
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