Previsioni economia svizzera, sarà un’estate di ripresa? Segnali positivi da lavoro e consumi

Secondo le previsioni del centro di ricerca congiunturale del politecnico di Zurigo (KOF), la Svizzera si trova nel bel mezzo di un periodo di stabilità economica. Tuttavia, la debolezza dell’economia globale sta rendendo più lenta la ripresa anche nel nostro Paese. Il mercato del lavoro, invece, appare in ottima forma. Anche i consumi privati stanno dando impulso all’attività economica nazionale. Il prodotto interno lordo (PIL) dovrebbe aumentare dell’1,2% quest’anno e dell’1,7% l’anno prossimo.

Prospettive economiche invariate

L’anno scorso la produzione globale è cresciuta a un ritmo inferiore alla media a causa dei problemi della catena di approvvigionamento, dell’impennata dei prezzi dell’energia e dell’incertezza dovuta alla guerra in Ucraina. Questa è poi aumentata all’inizio di quest’anno, grazie all’abbandono della politica zero-COVID della Cina e al calo dei prezzi dell’energia.
È probabile che la crescita economica globale si indebolisca nella seconda metà dell’anno a causa dell’inflazione elevata e dell’inasprimento delle condizioni finanziarie. Ciò si ripercuoterà anche sulla performance dell’economia svizzera, che attualmente si sta dimostrando robusta e stabile nonostante le numerose sfide globali. Il KOF prevede che il valore aggiunto nella Confederazione crescerà più lentamente nei prossimi trimestri, a causa della debolezza dell’economia globale.

Solido il settore export

Per il momento il commercio estero della Svizzera non risente di questi sviluppi. Le esportazioni di beni elvetici hanno registrato una forte ripresa all’inizio del 2023, trainata in particolare dall’industria farmaceutica, anche se dovrebbero registrare tassi di crescita inferiori nel corso dell’anno. Le esportazioni di servizi hanno avuto un andamento leggermente irregolare da qualche tempo a questa parte, soprattutto nel caso delle concessione di licenze e brevetti.
Tuttavia, nel 2023 il settore dovrebbe registrare una buona performance complessiva e un aumento del 3,8%, soprattutto per quanto riguarda le esportazioni di turismo. Poiché il tasso di crescita delle importazioni dovrebbe essere simile a quello delle esportazioni, l’avanzo della bilancia commerciale svizzera continuerà nel periodo di previsione.

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Previsioni del PIL riviste al rialzo

Il KOF prevede che il PIL reale della Svizzera crescerà dello 0,9% nel 2023 e del 2,1% nel 2024. In primavera, il KOF aveva previsto una crescita dello 0,8% per il 2023 e del 2,1% per il 2024. I dati rivisti al netto dei grandi eventi sportivi internazionali, recitano un incremento dell’1,2% nel 2023 e dell’1,7% per l’anno successivo.
Il KOF ha quindi modificato le sue prospettive economiche per la Svizzera solo in misura modesta rispetto alle previsioni di primavera e ha rivisto molto leggermente al rialzo le previsioni sul PIL per riflettere i dati più recenti. Il PIL pro capite si stabilizzerà o addirittura diminuirà leggermente nel 2023, mentre si prevede un modesto aumento nel 2024.

Forte crescita dell’occupazione

Il mercato del lavoro, invece, gode di un ottimo stato di forma. Negli ultimi trimestri l’occupazione è cresciuta più del previsto. Anche il primo trimestre del 2023 ha visto una notevole crescita dei posti di lavoro in un’ampia gamma di settori. Questo aumento dell’occupazione, di cui solo una piccola parte è stata fornita dalla forza lavoro nazionale, ha fatto sì che l’immigrazione netta crescesse in modo significativo.
Sebbene alcuni indicatori del mercato del lavoro suggeriscano che questa crescita occupazionale si stia stabilizzando, non si prevede che si concluda immediatamente. Tuttavia, è probabile che il ritmo di creazione di posti di lavoro rallenti. La crescita dell’occupazione equivalente a tempo pieno non dovrebbe avvicinarsi alla sua media di lungo periodo (1%) fino al 2024.
Gli alti livelli di immigrazione e il rallentamento della crescita occupazionale faranno sì che la disoccupazione ristagni a un livello basso nei prossimi mesi. Secondo l’Organizzazione Internazionale del Lavoro (ILO), la media annuale per il 2023 e il 2024 sarà del 4,2%. Il tasso di disoccupazione registrato - come definito dalla Segreteria di Stato dell’economia (SECO) - aumenterà leggermente durante il periodo di previsione, ma rimarrà a livelli storicamente bassi (2023: 1,8%, 2024: 2%).

Il comportamento dei consumatori torna alla normalità

La crescita dell’occupazione in Svizzera e la conseguente immigrazione stanno stimolando la domanda interna. La spesa per i consumi sarà quindi un motore fondamentale della crescita economica, nonostante i tassi di inflazione elevati ma in calo. Il comportamento delle famiglie in materia di consumi è in gran parte tornato alla normalità, per cui la domanda bloccata dalla pandemia si sta lentamente indebolendo.
Il KOF prevede che i consumi privati reali aumenteranno del 2% nel 2023, con un primo trimestre probabilmente più forte dei restanti tre. Una maggiore crescita dei consumi privati sarà impedita dalla persistente inflazione (2023: 2,2%), che ridurrà i redditi reali disponibili dello 0,3% quest’anno.

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Inflazione più bassa del previsto

Con il 2,2%, il tasso d’inflazione annuale a maggio ha raggiunto il livello più basso da marzo 2022. La ragione principale del calo dell’inflazione annuale è stata la normalizzazione dei prezzi dell’energia e dei carburanti. Inoltre, l’inflazione nei servizi domestici è stata meno drammatica del previsto, nonostante l’aumento dei prezzi dell’elettricità all’inizio dell’anno.
Inoltre, le ultime indagini del KOF sulla tendenza delle imprese rivelano che la percentuale di aziende che intendono aumentare i prezzi nei prossimi tre mesi è in calo dopo aver toccato i massimi storici all’inizio dell’anno. Complessivamente, il KOF prevede che l’inflazione media annua sarà solo del 2,2% quest’anno (rispetto al 2,6% delle previsioni di primavera) e che rimarrà invariata all’1,5% l’anno prossimo.

Rincari sul mercato immobiliare

Il recente aumento del tasso di interesse di riferimento per i mutui comporterà un significativo incremento di molti affitti esistenti nel prossimo autunno. Poiché gli affitti residenziali hanno attualmente un peso di oltre il 19% nell’indice nazionale svizzero dei prezzi al consumo (IPC), questo aumento contribuirà in modo significativo all’inflazione fino alla fine del periodo di previsione, soprattutto perché l’inasprimento della politica monetaria da parte della BNS probabilmente farà salire ulteriormente il tasso di interesse di riferimento.
La previsione del KOF ipotizza che circa la metà dell’inflazione registrata nel 2024 sarà causata dagli aumenti degli affitti.

Crescita dei salari reali contenuta

I dati attualmente disponibili indicano che i salari reali cresceranno solo in misura modesta o non cresceranno affatto nel periodo di previsione. Anche i dati sull’andamento della produttività suggeriscono che la crescita dei salari reali rimarrà bassa, poiché il valore aggiunto per ora lavorata non è aumentato dal 2020.

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Edilizia residenziale in ripresa

Dopo diversi anni di costante declino, ci sono segnali che indicano che il settore delle costruzioni sta lentamente iniziando a riprendersi. Questa tendenza è guidata principalmente dagli investimenti nell’edilizia residenziale. L’aumento della popolazione eserciterà un’ulteriore pressione sulla produzione nel periodo di previsione. Il KOF prevede una graduale ripresa degli investimenti totali in costruzioni.

Le imprese tornano a investire

L’attività di investimento delle imprese svizzere ha registrato un’impennata all’inizio di quest’anno, nonostante l’aumento dei tassi di interesse, gli elevati costi energetici e l’incertezza geopolitica.
Gli indicatori anticipatori suggeriscono che questa tendenza incoraggiante continuerà nel prossimo futuro. Il KOF prevede quindi una solida crescita degli investimenti in attrezzature per quest’anno, che dovrebbe continuare - anche se forse a un ritmo leggermente più lento - nel 2024.