Caso Credit Suisse: vantaggioso per UBS e negativo il settore bancario svizzero. Ecco come la pensano gli economisti

Quasi la metà degli economisti svizzeri intervistati per un sondaggio ha dichiarato che avrebbe preferito l’acquisizione di Credit Suisse da parte dello Stato e una successiva vendita della banca. Inoltre, più di due terzi dei partecipanti sono preoccupati per il deterioramento della stabilità del settore bancario svizzero.
A rilevarlo è la ricerca condotta da Neue Zürcher Zeitung (NZZ) e dall’istituto KOF, che ha coinvolto i massimi economisti delle università svizzere, ricevendo 167 risposte.

La vicenda

Torniamo ai primi di marzo. Quando la quotazione azionaria del Credit Suisse (CS) ha cominciato ad accusare un rapido calo, i clienti hanno iniziato a ritirare i propri depositi dalla banca. A metà marzo Credit Suisse era ormai sull’orlo dell’insolvenza. Il 19 marzo 2023, il governo svizzero, la Banca nazionale svizzera, l’Autorità svizzera di vigilanza sui mercati finanziari, UBS e Credit Suisse hanno annunciato l’acquisizione d’emergenza di Credit Suisse da parte di UBS. Questa decisione ha sollevato molteplici dibattiti tra gli economisti.

Credit Suisse: era la soluzione migliore?

Nel sondaggio condotto alla fine di marzo, agli economisti svizzeri è stato chiesto quale misura secondo loro avrebbe dovuto essere adottata nella situazione di crisi del Credit Suisse tra il 18 e il 19 marzo 2023. Con una quota di 48%, l’opzione dell’acquisizione da parte dello Stato - con successiva vendita - è stata valutata come la soluzione migliore. Il vantaggio di questa alternativa sarebbe stato che non avrebbe creato un gigante bancario secondo gli standard svizzeri e avrebbe preservato l’intensità della concorrenza nel mercato bancario svizzero. Allo stesso tempo, però, questa soluzione statale avrebbe probabilmente creato rischi ancora maggiori per i contribuenti svizzeri.

L’alternativa praticabile

L’applicazione della procedura di ristrutturazione e risoluzione secondo lo schema "too big to fail" sarebbe stata preferita dal 28% dei partecipanti al sondaggio. Questo piano di emergenza avrebbe previsto il salvataggio delle autorità svizzere di Credit Suisse e la ristrutturazione o liquidazione ordinata della parte internazionale.

La terza via

Con una quota del 19%, l’opzione di acquisizione da parte di UBS scelta dalle istituzioni coinvolte ha ottenuto un sostegno minore da parte degli economisti intervistati. Tuttavia, il fatto che la stabilità dei mercati finanziari internazionali possa essere raggiunta rapidamente e che la ristrutturazione del Credit Suisse possa essere avviata immediatamente depone a favore di questo approccio. Il restante 6% degli intervistati avrebbe scelto un’altra strada. Secondo i commenti dei partecipanti al sondaggio, questi includono, ad esempio, un’acquisizione da parte di una banca estera o una dichiarazione "qualunque cosa serva" della Banca nazionale svizzera.

A chi giova l’acquisto di Credit Suisse?

Gli esperti hanno valutato come il gruppo UBS abbia rilevato Credit Suisse per un prezzo di acquisto di CHF 3 miliardi. Allo stesso tempo, UBS ha ottenuto garanzie statali e assistenza alla liquidità. Da un lato, UBS si assume dei rischi con l’acquisizione, ad esempio per quanto riguarda possibili costi futuri per controversie legali e se anche l’integrazione di CS avrà successo in modo ottimale. D’altro canto, UBS sta migliorando la sua posizione competitiva, in particolare tra i clienti aziendali svizzeri, e il patrimonio gestito di UBS è in forte aumento. Circa tre quarti degli esperti intervistati vedono l’acquisizione come un buon affare per UBS. Solo il 12% ha affermato di ritenere l’acquisizione uno svantaggio per UBS.

Come ne esce la piazza finanziaria svizzera?

Agli economisti è stato chiesto in che modo la crisi del Credit Suisse e la sua risoluzione, stiano influendo sulla reputazione internazionale della piazza finanziaria svizzera. Le risposte sono chiare: quasi l’80% dei partecipanti al sondaggio ritiene che la reputazione internazionale si sia deteriorata piuttosto o significativamente.
Nel sondaggio è stato chiesto ai partecipanti di indicare se, a loro avviso, i quattro aspetti "accesso al credito per le imprese e i privati ​​svizzeri", "stabilità del settore bancario svizzero", "qualità dei servizi forniti dal settore bancario svizzero" e "l’efficienza dei costi del settore bancario svizzero" sono migliorate, non sono cambiate o peggiorate. La stabilità è peggiorata secondo il 69% dei ricercatori economici, il che significa che la percentuale di rapporti "peggiorati" è più alta per questo aspetto. Più della metà degli intervistati ritiene inoltre che la qualità dei servizi e l’accesso al credito siano peggiorati.